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        股市谣言要严惩
        2019-02-03 16:07:09    来源新华网

         1月29日上午股市交易盘中一则所谓的“消息”横空出世传证监会主席易会满主持召开记者?#20889;?#20250;表示2019年主要工作是推行做空机?#39057;取?#24184;好很快媒体辟谣此为假消息中午收盘之后证监会新闻发言人答记者?#25910;?#24335;辟谣

        ↑证监会网站截图

        这股谣言从何而来有人询问谣言中所言出处外媒彭博但彭博表示并无此报道谣言到底从何冒出还需严查细究当前股市低迷投?#25910;?#24515;理脆弱“稳金融稳投资稳预期提振市场信心”为当务之急容不得谣言肆意生事干扰市场

        股市牵一发而动全局2018年是股市风险和各?#32622;?#30462;暴露较为突出的一年证监会姓“监”抓好市场监管是主要任务我们梳理了经济日报过往一年的报道发现有五大方面?#38469;?#35777;监会市场监管要面临的重大挑战——

        一规范上市公司治理

        1.防止大股东掏空公司

        事件2019年新年伊始股市又新爆出地雷原来的白马绩优股康得新因为大股东占款在短短20日内被ST而成了黑天鹅投?#25910;?#25439;失惨重ST康德新涉及信息披?#27573;?#35268;大股东占款等诸多问题应该说ST康得新的问题在股市里并不罕见比如早在去年年初经济日报就刊发文章要求斩断淘空上市公司的黑手列举了并?#27835;?#20102;乐视网ST保千里等案例?#20889;?#32929;东掏空上市公司的手法

        建议一是要进一步强化一线监管对于修改公司章程等涉及公?#23616;?#22823;经营风险的行为要通过问询函等手段及时提醒中小股东二是要?#34892;?#30417;管上市公司资金账户对于重大资金出入及抵押担保行为应要求上市公司及时披露相关信息三是进一步强化对上市公司董监高等的管理尤其要明?#33539;?#31435;董事的资格和责任四是要进一步强化中介机构的问责机制重罚那些不作为的中介机构五是要强化投?#25910;?#20445;护改变中小股东利益受到大股东不法侵害时中小股东难以通过诉讼等手段维权的现状

        2.保护中小股东参与权投?#27604;?/p>

        事件长期以来在股东大会上中小股东不?#20301;?#19981;发言不投票的现象较为普遍话语权小?#20301;?#34892;权意愿低在中小股东中普遍存在?#31185;?#21407;因尽管?#26032;?#36884;远时间成本高等客观因素但是上市公司不重视中小股东?#20301;?#19981;向中小股东提供便利的?#20301;?#36884;径和机制也是重要原因之一有的上市公司大会不让中小股东发言拒绝回复中小股东的质询还有的上市公司限制中小股东权利“阻击”小股东?#20301;?#23558;股东大会变开成了大股东搞一言堂的“大股东会”

        建议?#20309;?#22269;公司法第126条规定股份的发行实行公?#20581;?#20844;正的原则同种类的每一股份应?#26412;?#26377;同?#28909;?#21033;法律赋予了中小股东依法行使股东权利的权利不容侵犯

        股东大会是公司治理的重要一?#32602;?#19981;可蜕变为“大股东会”漠视中小投?#25910;ߡ?#19978;市公司要充分认识提升公司治理?#34892;?#24615;的重要性监管方面包括上市公司协会要切实督促上市公?#23616;?#35270;股东大会使股东大会发挥应有的作用另一方面投服中心可进一步发挥重要作用示范和引导广大中小股东积极?#20301;?#34892;权与此同时广大中小股东也要增强股东权利意识行使作为股东的权利

        3.落实信息披?#23545;?#20219;

        事件2018年1月30日晚间獐子岛集团股份有限公司发布?#23548;?#39044;告修正公告称该公司预计2017年亏损5.3亿元至7.2亿元而在此前2017年三季报中公司还预计2017年归属于上市公司股东的净利润为0.9亿元至1.1亿元同比增长13.07至38.20

        一时间联想到2014年獐子岛扇贝“游走”事件带来的?#23548;?#21464;?#24120;?#27492;次獐子岛?#23548;?#22823;变脸被舆论称为“扇贝跑了”2.0版有网?#20005;?#31216;“现实版‘旅?#26143;?#34521;’来了”

        建议?#23548;?#39044;告是上市公司信息披露的重要内容之一是上市公司经营运作状况的数字化呈现同样是投?#25910;?#23588;其是普通中小投?#25910;?#22312;二级市场买卖个股的重要参考和依据

        上市公司董事监事高级管理人员应当履行忠实勤勉义务保证上市公司真实及时公?#20581;?#20934;确完整地披?#31471;?#26377;重大信息监管部门应通过“投?#25910;?#20445;护明规则识风险”或防范金融风险等专题专项活动对上市公司?#23548;?#39044;告“变脸”误导投?#25910;?#20915;策予以严打严压并将其列入严查名单同时交易所负有“审核人”职责应不断加大信息披露监管力度提高上市公司违法违规成本和?#35759;x?#24517;要时对违规公司立案调查

        4.强化上市公司分红责任

        事件中证中小投?#25910;?#26381;务中心就集中向?#26412;?#36758;区内238家上市公司发送了股东建议函提出529条修改建议要求相关上市公司利用年度股东大会修改公司章程在股利分配方面该中心指出有90家上市公司未按照相关规定在公司章程中完?#35780;?#28070;分配机制

        建议在监管层面除了交易所发监管函要求“铁公鸡”?#24471;?#20026;何不分红外还应将分红情况与公司再融资大股东减持高管薪酬增长等进一?#28966;ҹ常?#20498;逼上市公司?#25276;?#21033;分配当成自己应尽的社会责任

        5.防范打击内幕交易

        事件2018年7月份中国证监会对曹世斌内幕交易“国际医学”案黄浩云内幕交易“贵?#22235;?rdquo;案和?#31080;?#25991;泄露内幕信息及钟琼内幕交易“东风股份”案张磊内幕交易“东风股份”案等4宗内幕交易案件作出行政处罚罚没金额超过300万元前不久证监会刚开出一张内幕交易行政处罚罚单?#19981;?#21326;都苑置业有限公司董事长边炯因内幕交易行为被罚400多万元

        建议上市公司应积极适应监管要求发挥主体作用不仅要在内部筹划论证决策过程中防控内幕交易也要在与供应商客户信贷机构开展业务商谈过程中做好相关保密工作上市公司更要从树立自身良好形象奠定长远发展基础的内在需要出发规范公司治理从源头严防内幕交易

        进一步加强监管力度目前监管层对内幕交易的处罚以罚款和没收违法所得为主但由于内幕交?#36164;?#25439;者很难对内幕交易与自己所受损失之间的因果关系举证内幕交易带来的?#23548;?#25439;害远不止那些违法所得需要进一步完善相关法律法规加大执行力度重罚内幕交易行为同时监管部门要运用更多先进?#38469;?#25163;段加强监管协调通过严查澄清事?#25285;?#35753;内幕交易参与者付出应?#20889;?#20215;

        二股权质押拆雷

        1.防范质押股权?#31185;?/p>

        事件过去一年股权质押风险如同一柄利剑高悬于资本市场让市场参与方无不战战兢兢截至2018年10月末A股沪深两市上市公司参与股权质押的约3500家占上市公司总数超过97?#36127;?#25152;有中小民营上市公司均参与了股权质押目前股权质押数?#31354;?#24635;股本的比重接近10市值超过6万亿元占两市市值超过10在2018年末市场连续调整情况下有近千?#27088;?#22823;股东质押股权的公司股价跌破质押预警线近600只跌破平仓线2018年9月以来至少有8家上市公?#31350;?#32929;股东质押股份被强制平仓

        建议作为股权质押融资风险的当事双方此时更应该积极行动起来?#33322;?#27454;人要积极履行“欠债还钱”的义务相关金融机构也要?#25159;?#20538;务展期风险计提债权转让坏账?#35772;?#31561;方式?#34892;?#21270;解风险对于平时不尽责出了问题便以保证自身资产安全为由在二级市场强行平仓的机构更应坚决叫停其相关业务并禁止开展新业务如此方能避免股权质押风险在二级市场继续蔓延恢复广大投?#25910;?#20449;心

        从长期看要强化对上市公司大股东股权质押的信息披露对股权质?#32597;式细ߡ?#32929;价与预警价格较为接近的上市公司强化日常监管摸清风险?#36164;?#21046;定有针对性的风险应对预案同时应尽快推动相关监管部门加强信息共享和整合建立场内场外全口径上市公司股权质押数据库会商研究股权质押情况?#20302;治?#36136;押融?#39318;?#37329;规模流向为监管风险预研预判提供决策依据同时也要在并购重组新股发行债券融资等各方面降低企业成本让真正有意扩大生产销售规模的企业不再因为短期资金压力陷入过度“加杠杆”融资的泥潭

        2.防止“纾困资金”好经念歪

        事件2018年第四?#24452;x?#19981;少地方政府和金融机构纷纷从股权和债权两方面入手设立专项纾困基金“驰援”有股权质押风险的上市公司2018年11月中旬以来纾困基金初步发挥了稳市场作用许多上市公司相继发布解除质押公告市场上股权质押风险呈现可控状态

        但在此过程中也出现了一些问题和争议纾困基金注入资金后一些标的公司大股东趁机减持套现过河拆桥等现象也时有发生虽然大部分交易价格比较公允但也有不少地?#28966;?#36164;出手阔绰价格让人惊奇

        建议首先完善相关法律法规可作出在纾困资金进入公司回购计划发布期间上市公司董监高控股股东及一致行动人等不应减持股份扰?#20197;?#26399;等规定其次改善上市公司治理结构打破大股东“一股?#26469;?rdquo;状态增加中小股东话语权提高信息披露规范性避免回购?#22270;?#25345;等重大事件决定权过于集中再次进一步优化创投基金私募股权投资基金的考核指标体?#25285;?#20943;少由于年底集中财务考核带来基金股东集中减持的现象同时要增加信息披露力度对于市场可预期的“清仓式减持”要提前披露减持时间表根据?#23548;?#22949;善安排减持步骤

        另外要防止借救民企之机高溢价并购输送利益造成国有资产流失精选救助标的遴选机制应公开公正?#35813;?#38450;止救了“坏”的死了“好”的再次纾困方式应以财务投资为主明确国家股权的退出路径比如探索“明股实债”?#38382;剑?#19982;大股东约定股权回购条款

        三规范中介机构行为

        1.督促保荐机构恪尽职守

        事件獐子岛扇贝“饿”死了皇台酒业大量库存酒不翼而飞复牌后乐视网计提百亿元巨亏……细?#31354;?#20123;“异象”发生的原因除了上市公司治理存在严重问题外作为“看门人”的中介机构也有不可推卸的责任?#25103;?#32929;份连续5年财务造假新中基通过设立隐形空壳公司利用非关联的中转过账公司虚增或虚减利润中介机构?#23588;?#22343;出具了标准无保留的审计意见乐视网复杂关联交易和巨额应收账款保千里?#23548;?#25511;制人掏空上市公司资产中介机构?#27982;?#22312;合适时机给予投?#25910;?#39118;险提示

        建议?#33322;?#35777;券公司证券服务机构及其从业人?#26412;?#32435;入暂不受理中?#32929;?#26680;措施政策的?#35270;÷段?#26242;停其?#34218;?#26032;的证券业务同时传导至券商的分类评级结果同时对保荐人?#20449;?#22240;其为发行人首次公开发行股票制作出具的文件?#34892;?#20551;记载误导性陈述或者重大遗漏给投?#25910;?#36896;成损失的先行赔偿投?#25910;?#25439;失

        2.防止信用评级机构睁眼“放水”

        事件8月17日中国银行间市场交易商协会给予大公国?#39318;市?#35780;估有限公司简称“大公国际”严重警告处分责令其限期整改并暂停债务融资工具市场相关业务一年同日中国证监会新闻发言人也表示将暂停大公国际证券评级业务一年此前一些评级机构对风险控制比较宽松对债券评级普遍?#32454;]?#20294;高评级债券?#32496;?#32493;出现不少违约事件2018年34月份多家评级机构因未审慎?#27835;?#34987;评级主体或项目的风?#25307;?#24687;未实施跟踪评级等原因收到监管警示函

        建议国内大部分评级机构主要?#25159;?ldquo;发行人付费”模?#20581;?#22312;此种模式下债券发行人会尽可能选择对自己有利的评级机构开展评级评级机构为获得更多业务也会给出倾向于发行人的评级结果造成评级结果失真监管部门应对违反评级机构执业标准评级质量把控不严内控制度严重缺失等行为继续重拳出击同时评级机构也应完善内控机制制定科学的评级方法和完善的质量控制制度建立健全防火墙制度严格防范利益冲突用专?#30340;?#21147;提升信用区分度更好地促进资本市场健康发展

        3.规范上市公司研报评选

        事件2018年9月一年一度的“新财富”最佳?#27835;?#24072;评选进入投票?#23613;?#26576;券商?#27835;?#24072;不雅拉票饭局视频流出舆论哗然此外花式拉票?#20540;?#39277;局?#27835;?#24072;大咖秀等在每年的证券?#27835;?#24072;评奖中都会轮番上演

        建议从短期看要从落实中国证券业协会发布的关于加强对证券?#27835;?#24072;参加有关评选活动管理的通知入手明确要求?#27835;?#24072;不得进行利益输送不得拉票不得“晒牛股”等从长期看要加快完善证券评奖评?#26029;?#20851;法律法规摆正证券研究质?#31185;?#20215;的导向建立和完善证券研究报告的相关人员的绩效考核?#22270;?#21169;机制让广大?#27835;?#24072;能获得明确的评价和晋升通道真正潜心研究从根本上提升证券研究的质量和水?#20581;?/p>

        4.严查“抢帽子”戏法

        事件朱某明在担任国开证券有限责任公司上海龙华西路证券营业部证券经纪人期间先后多次在其受邀担任上海电视台第一财经频道“谈股论金”节目特邀嘉宾之前使用?#23548;?#25511;制的三个证券账户事先买入多支股?#20445;?#24182;于当日或次日在上述电视节目中对其先期买入的股票进行公开评价预测及推介于节目在电视台首播后一至二个交易日内?#36164;?#30456;关股?#20445;?#20154;为地影响前述股票的交易量与交易价格获取利益

        建议监管部门应一手抓事前预防工作严格监控并合理引导所谓“股评家”股市节?#24247;?#20449;息的传播可以考虑建立事前股评家信用评介事中对股评节目跟踪等制度防止错误信息进入市场误导投?#25910;]?#21478;一手抓事后惩戒依法从严监管和处罚那些“抢帽子”获利及“公开荐股”的信息操纵者

        四严格落?#20302;?#24066;制度

        事件2018年12月11日ST长生公告称深交所拟对其实施重大违法强制退市同时ST长生也收到了证监会的行政处罚决定书?#32602;?#20844;司高管高俊芳等4人被终身市场禁入ST长生成为退市制度推出以来第一家因重大违法被强制退市的上市公司

        建议?#21644;?#24066;新规严格执行才能优胜劣汰才能避免劣币驱逐?#24613;b?#32929;市才能活起来退市制度必须实施但也应当考虑让投?#25910;?#20943;少损失ST长生股东为2.48万户退市造成的所有后果所有损失?#21152;?#25237;?#25910;?#26469;承担不公平也不尽合理建议退市公司应当承担一定损失在股票交易进入风?#31449;?#31034;板后应责成退市公司用一定价格回购全部流通股票

        五引入长期资金

        事件12月20日国务?#33322;?#34701;稳定发展委员会召集部分商业银行证券公司保险机构信托公司基金公司负责人开会会议代表提出了推动资本市场健康发展的各项措施其中一条便是要借鉴国际通行做法积极培育中长期投?#25910;]?#30021;通各类资管产品规范进入资本市场的渠道

        建议资本市场健康发展需要吸引中长期资金职?#30340;?#37329;养老金等长期资金也需要资本市场保值增值要吸引这些中长期资金入市需要资本市场真正不忘初心?#38505;?#20511;鉴国际通行做法把保护投?#25910;?#26435;益作为不可动摇的基石依法保护各类股东知情权监督权参与决策权选择管理者权资产收益权等各项权利唯有如此才能为各类资金搭建公?#28966;?#27491;的舞台中长期资金才会源源不断地入市祝惠春 ?#25103;?温宝臣 周琳 温济聪 梁睿


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